🚨【速報解説】FRBが「量的引き締め（QT）」を終了！これは何を示しているのか？

💡 はじめに：歴史的な転換点を迎えた2025年12月1日

2025年12月1日は、世界の金融市場にとって非常に重要な日として記憶されるでしょう。
アメリカの中央銀行である連邦準備制度（FRB）が、続けてきた「量的引き締め（Quantitative Tightening、QT）」を正式に終わらせました。

QTとは、FRBが市場からお金（流動性）を吸い上げ、パンデミック（世界的な感染症流行）の際に大きく膨らんだバランスシートを縮小させる試みです。2022年6月から始まり、これまでに2.4兆ドルという巨額の流動性が市場から取り除かれてきました。

では、なぜFRBはこの重要な政策を、このタイミングで「やめる」ことになったのでしょうか？

今回のQT終了は、FRBが「よし、これで十分だ」と判断した政策判断ではありません。

むしろ、「やめる以外の選択肢がなかった」という、強制的な撤退だったと分析されています。

その背景にある“FRBが見せたくない数字”を見てみましょう。

FRBが市場から資金を吸い上げるための受け皿となっていた「翌日物リバースレポファシリティ（ON RRP）」という仕組みがあります。

この残高が、2.3兆ドルという巨大な水準から、今回ほぼゼロへと急落しました。

これは、市場に存在する「余剰な流動性」という名の巨大なバッファ（緩衝材）が、完全に使い果たされたことを意味します。このバッファがなくなると、市場の資金繰りが一気に厳しくなり、金融システムが不安定になるリスクが高まります。

金融機関がFRBに預けている「準備金」は、金融システムの潤滑油のような役割を果たしています。

FRBのウォーラー理事は、この準備金が2.7兆ドルを下回るとシステムにストレスがかかり始めると示唆していました。

今回のQT終了時の準備金は2.89兆ドル。
まさに、危険な閾値にもう一歩というところまで迫っていたのです。

FRBがQTを停止したのは今回が初めてではありません。

FRBは「二度と起こさない」と誓いましたが、今回もまさにその寸前に追い込まれた形です。
システム崩壊のリスクを避けるために、「今、止める」ことを選んだと言えます。

今回のQT終了により、FRBのバランスシートは6.45兆ドルで固定されました。
また、政策金利は3.75%に引き下げられています。

ここで浮かび上がる最大の疑問はこれです。

もし、この状態で次の経済危機が起きたらどうなるのか？

この問いに対する答えはひとつ。

「また刷る（＝QE再開）」しかありません。

これは、経済の強弱とは関係なく、金融システムの構造的な限界を示しています。
FRBはわずか6年の間に2度、「これ以上バランスシートを縮小するとシステムが壊れる」という絶対的な上限を自ら示したことになります。

2025年12月1日は、FRBが
「一度始めた非常時の金融政策からは、完全な出口（正常化）は存在しない」
という現実を公式に認めた日だと言えるでしょう。

財政（政府の借金）の規模が、金融政策（FRBの行動）を左右する
「財政優位（Fiscal Dominance）」
という現象が、もはや学者の理論ではなく、観測可能な現実となりました。

この構造的な変化を理解し、今後の資産運用や投資の判断に活かしていくことが重要です。