米国財務省の「国債買戻し」から読み解く、これからの米国株投資戦略

株価の動きを予想するとき、多くの人は企業の業績や金利の発表に注目します。しかし、プロの投資家がそれらと同じくらい重視している隠れた指標があります。それが、米国財務省による国債買戻し（バイバック）のスケジュールです。

国債買戻しとは、財務省が市場から国債を買い戻すことで、市場に現金を供給する仕組みのことです。つまり、この金額が大きい週は市場に資金が溢れて株価が下がりにくくなり、逆に金額が少ない週は資金が不足して株価が不安定になりやすくなります。

今回は、公開されている具体的な買戻しスケジュール（下のデータ）を基に、直近の市場の振り返りと、これから6月末にかけての具体的な投資戦略を、初心者の方にも分かりやすく解説します。

5月11日週の振り返り：買い支えのない空白期間にインフレが直撃

まず、直近の5月11日週の動きをおさらいしましょう。この週の市場は、まさに「盾がない状態で攻撃を受けた」ような状態でした。

データを見ると、5月11日週の国債買戻し額はわずか0.75B$（約7.5億ドル）と、前週の6.00B$から激減していました。財務省による市場への資金供給がほぼストップしていたのです。

この無防備なタイミングで、5月12日・13日にCPI（消費者物価指数）とPPI（卸売物価指数）という重要なインフレ指標が市場の予想より高く出てしまいました。

資金の支えがない中でインフレ懸念が高まったため、米国の10年債利回り（長期金利）は4.360%から4.597%へと急上昇。金利の上昇を嫌気して、S&P500などの主要な株価指数は前週比プラス0.10%と、ほぼ横ばいで足踏み状態となりました。投資家たちの心理を表す指標（NAAIM）も大きく低下し、多くのプロが一時的に様子見へと回ったことが分かります。

5月18日週の戦略：資金供給の復活を狙った押し目買い

では、これを踏まえて5月18日週はどう動くべきでしょうか。結論から言うと、ここは「絶好の押し目買い（下がったところを買う）のチャンス」になる可能性が高いです。

注目すべきは、5月18日週の買戻し額が8.00B$へと一気に拡大する点です。これは過去数週間の中でもかなり大きな規模の資金供給となります。

前週にインフレ懸念で売られ、金利が4.597%まで上がった米国債ですが、今週は財務省という強力な買い手が市場に入ります。これにより、債券が買われて金利の上昇にブレーキがかかり、市場全体に安心感が広がりやすくなります。

前週に警戒して現金を増やしたプロの投資家たちも、金利が落ち着けば再び市場にお金を戻してくるでしょう。そのため、週の前半に前週の警戒感が残って株価がモタついている局面があれば、そこは優良なハイテク株などを少しずつ買い仕込む良いタイミングになると考えられます。

5月25日週〜6月後半のロードマップ：流動性の大波と引き潮を乗りこなす

さらにその先、5月下旬から6月末にかけては、このデータの中で最もダイナミックな資金の波が押し寄せます。ここからは4つの期間に分けて、あらかじめ心の準備をしておきましょう。

フェーズ1：5月25日週（資金の真空地帯とインフレ指標への警戒）

国債買戻し額：0.50B$
主なイベント：5月28日 PCEデフレーター（個人消費支出）

5月18日週の盛り上がりから一転して、買戻し額はほぼゼロに近い0.50B$まで減少します。市場の支えがなくなる一方で、FRB（米連邦準備制度理事会）が最も重視するインフレ指標であるPCEの発表が控えています。ここでインフレの強さが示されると、株価が大きく下落するリスクがあります。この週は無理をせず、現金を多めに持って静観するのが安全です。